امور مالی و سرمایه گذاری: دستیابی به سود

دستیابی به عملکرد، یک عبارت رایج در امور مالی و سرمایه گذاری است. به طور دقیق، و در باریک ترین معنی، این عبارت وضعیتی را نشان می دهد که سرمایه گذار در جستجوی سرمایه بیشتر خود است.

به طور خاص و بیشتر، این عبارت به شرایطی میرسد که سرمایه گذار بدون توجه به ریسک افزایشی که معمولا در اثر آن رخنه می کند، عملکرد بالاتر را دنبال می کند.

در حقیقت، سرمایه گذاران که به شدت در حال رسیدن به عملکرد هستند، اغلب تماشاگرانی را نسبت به رعایت ریسک های معمولی نشان می دهند ، به جای آنکه آنها را در انتخاب خود رعایت کنند، آگاهانه یا نه.

رسیدن به ریسک های سود و اعتبار

بحران مالی سالهای 2007 تا 2008 اخیرا نمونه ای از فروپاشی بازار است که بخشی از آن به دلیل دستیابی گسترده به تولید است. سرمایه گذاران برای افزایش تولید ناخوشایند، ارزش اوراق بهادار حمایت شده از وام ها را به سطوح ناسازگار با ریسک بازپرداخت اساسی خود افزایش می دهند. هنگامی که وام های رهنی در پشت این ابزارها به عقب افتادن یا پیش فرض می رسید، ارزش های آنها سقوط کرد. بحران عمومی اعتماد سرمایه گذار باعث شد که کاهش شدید ارزش اوراق بهادار دیگر و شکست یا تقریبا شکست بسیاری از شرکت های پیشرو در زمینه بانکی و اوراق بهادار باشد.

رسیدن به سود و تقلب مالی

سرمایه گذاران که به شدت به تولید رسیده اند، از جمله افرادی هستند که بیشترین آسیب به قربانیان کلاهبرداری مالی و طرح های مالی می باشند.

در واقع، بسیاری از موارد بزرگ در تاریخ مالی کلاهبرداریها و تقلب، عاملان مظنون را به خود جلب کردهاند، از جمله چارلز پونزی و برنارد مادوف، که به طور خاص افرادی را هدف قرار داده بودند که به شدت برای کسب درآمد بیشتر از پولشان دست به گریبان بودند، و از فرصتهای سرمایهگذاری متعارف ناراضی بودند.

سرمایه گذاران نهادی برای رسیدن به سود

در یک محیط کم بهره مانند آنچه که در بحران مالی و اعتبار 2007 تا 2008 وجود داشته است، بسیاری از سرمایه گذاران نهادی مانند شرکت های بیمه و صندوق های بازنشستگی تعریف شده تحت فشار برای دستیابی به عملکرد قرار دارند.

این کاهش پایین به طور عمده به اقدامات بانک مرکزی و دیگر بانک های مرکزی در سراسر جهان برای تحریک اقتصاد آنها پس از بحران مالی 2007 تا 2008 منجر می شود. شرکت های بیمه و صندوق های بازنشستگی در این احساس مسئولیت پذیری را مجبور می کنند تا بیشترین خطر را برای تولید بازده لازم برای انجام تعهدات خود بگیرند. نتیجه یک افزایش عموم از خطر در سیستم مالی است.

تاثیر بر قیمت باند

شرکت های بیمه و صندوق های بازنشستگی، خریداران اصلی بدهی های شرکت ها و خارجی هستند و در نتیجه منابع قابل توجهی برای این نهاد ها تامین می شود. بنابراین تصمیمات خرید این سرمایه گذاران نهادینه شده برای تأمین و قیمت اعتبارات مهم است. اثرات دستیابی آنها به عملکرد در قیمت مسائل مربوط به بدهی های جدید و قیمت گذاری این ابزار مشابه در بازار ثانویه دیده می شود. به طور خلاصه، هنگامی که این سرمایه گذاران بزرگ سرمایه گذاری به طور فعال برای رسیدن به محصول، آنها را افزایش قیمت اوراق بهادار خطرناک تر، و در نتیجه کاهش نرخ بهره که وام گیرندگان خطرناک باید پرداخت.

رفتار غیرمنتظره

محققان دانشگاهی دریافتند که دستیابی به عملکرد، در طول رشد اقتصادی، تهاجمی و آشکار است، در حالی که بازده اوراق بهادار به طور معمول در حال افزایش است.

حتی بیشتر، به طرز عجیب و غریب، این رفتار در شرکت های بیمه ای که دارای الزامات قانونی لازم برای مقررات مالی هستند، واضح تر است. یکی دیگر از یافته های محقق غیر قابل درک توسط محققان این است که مقرراتی که برای کاهش رفتار سرمایه گذاری مخاطره آمیز از سوی شرکت های بیمه در واقع باعث افزایش تولید می شود. کلید این یافته مشاهده است که حتی طرح های پیچیده تر برای اندازه گیری خطر بسیار ناقص هستند، اگر اساسا ناقص باشند.

بیشتر خواندن

ببینید "رسیدن به سود در بازار اوراق قرضه" توسط استادان بو بکر و ویکتوریا ایاوشینا از مدرسه بازرگانی هاروارد، مقاله کار HBS شماره 12-103، مه 2012 منتشر شد و منتشر شد ژوئن 15، 2012.